今天納指ETF漲幅5.69%，2.4-2.13日8個交易日漲幅25%+，從指數基金的角度來說算是比較逆天。。
很多朋友在問，指數基金不是緊密跟蹤標的指數的走勢么？同期納斯達克100指數才漲了接近7%，為什么溢價會這么高？下圖黃色為納斯達克綜合指數，紅色為納指ETF。兩者的斜率從春節后開始完全不一樣。
之所以出現這種情況，是因為ETF指數基金的特殊交易方式決定的。ETF可以通過證券賬戶場內輸入代碼買入賣出來交易，也可以場內通過向基金公司申購贖回來交易。
接下來的內容稍微有點燒腦，為了方便新手理解，舉個通俗的栗子：
申購贖回就好比從廠家直接批發和退貨，買入賣出就好比在二手市場從別人那里搞零售。不過ETF指數的申購贖回門檻搞，一般需要幾十萬起，就向從廠家進貨，量小了廠家也不接的。所以絕大多數投資者，都是通過場內買入賣出來交易指數ETF指數基金，和股票一樣，100股為為單位，也就是幾十快錢就可以買入賣出。
也正因為有兩套交易方式，ETF指數基金也就有了兩個重要的價格指標：基金凈值和場內交易價格。
基台中東勢區當鋪金凈值就是從廠家進貨的價格。。場內交易價格就是二手市場上的價格。場內交易價格受市場供需關系的影響。就像蘋果手機一樣，官方買是一個價，從二手市場黃牛那里買是另一個價。
一般情況下，基金凈值和場內交易價格是相近的，這是因為ETF有套利機制。
假如我們有足夠的資金，正常情況下，我們有四種交易ETF指數的方式。
1、場內買入、場內賣出。跟別的投資者交易。
2、場內申購。場內贖回。從廠家那里進貨，不想要了可以退貨給廠家。
3、場內買入，場內贖回。從二手市場進貨，退回給廠家。
4、場內申購、場內賣出。從廠家進貨、到二手市場賣出。
其中的3和4就是ETF的套利機制。。
如台中中區當鋪果交易價格高于合法當鋪基金凈值，也就是二手市場價格高于從廠商進貨退貨的價格，那我們可以從廠家那里進貨，到二手市場賣出。
如果交易價格低于基金凈值，也就是二手市場價低于從廠商進貨退貨的價格，那我們可以從二手市場買入，退貨給廠商。
因為有了套利機制，所以大部分時間，場內交易價格是接近于基金凈值。
特殊情況下會導致機制失靈。
比如ETF暫停申購贖回，就像納指ETF。這個基金屬于QDLL，需要拿RMB換美元，然后拿著美元去美國股市投資美股。但是基金公司的外匯額度不夠用的時候，只能暫停申購咯。也就是說，從廠家進貨的這個渠道暫停了。
廠家進貨渠道暫停，合法當鋪會有兩種情況。
1、想投資這只指數基金的人，只能從二手市場台中烏日區當鋪去買。二手市場是由供需關系決定的，買的人多了，自然就會出現溢價。
2、想做ETF套利的，廠家進不到貨，自然就沒有貨源到二手市場賣出套利。
這就形成了文章開頭說的為什么近期納指ETF出現這么高的溢價。
講到溢價，自然也會有折價。也就是廠家哪天恢復進貨渠道，二級市場的溢價太高的話，也會面臨一定的風險。
對于在支付寶等場外渠道申購的納斯達克基金就沒有折溢價問題。。這種情況只針對于ETF的場內交易。
一個小知識點普及。。接受老司機補充和修正台中當鋪免留車。
再看市場。。
常規指數結束7連陽，春節后的第一根陰線。。
下午看了下盤面， 雖然紅盤率只有22.2%，但是去年下半年機構開始抱團的半導體板塊還是牛X得不行，半導體50今天再出打出歷史新高。。
網格策略對我說：你就是個大慫貨。。
接著就是科創板，跌了半年后，12月份走出了一波行情，中微半導體到目前接近翻了四倍，市值搞到了1200億，動態PE搞到600多倍。
在A股，散戶和機構一樣吹泡泡的功夫真是一流~
行情方面，現在多空分歧很大，我個人傾向于這輪行情還沒結束，這篇文章中我寫了個主觀想法：這輪上漲的時間周期是多久？
當然，完全是瞎猜。。據此操作，盈虧自負。
對于我們的指數ETF長期計劃和網格策略來說，也不用猜指數漲跌。我今天午評的時候聊過，復制過來。
長期來看，模糊的正確要比精確的錯誤對于你的投資收益要好很多。
便宜是一個區間，比如我們經常聽到的3000點以來就算便宜。那么就別太在乎每天、每周甚至每月的漲跌。好好的趁下跌收集籌碼。這就是模糊的正確。
整天想滿倉或者大倉位的在某一個點位抄底逃頂，次數越多、概率越低。最后的結果要么是踏空難受、要么是頻繁打臉。這就是精確的錯誤。
這里重點備注下：長期計劃的品種主要寬基、有估值參考，貴和便宜有數據支撐。所以相對可控。網格策略主要是投資一些彈性高的主題性ETF、估值參考權重偏小。所以跟車和參考的朋友做好壓力測試，這個壓力測試主要就是下跌了是否有足夠的資金份數兜底。
今天就聊到這~
最后，抄作業時間到~
指數ETF（長期計劃）賬戶實盤參考
指數ETF專用賬戶從（2019.2.11）日開始建倉：今日無調倉
專用賬戶總收益率：31.80%（更多指數ETF策略請關注VX公眾號：掌門牛。）
持倉ETF今日漲幅：500ETF-0.90% 全指醫藥-0.90% 證券公司-1.68% 紅利ETF-0.62% 中小板指-0.73% 中概互聯+0.59% 恒生ETF-0.26% 創業板50-1.03% 個股漲幅中位數-1.45%
指數ETF（長期計劃）繼續保持82%的倉位趴下。
PE：市盈率（TTM）通常用來衡量指數是否被高估或低估。
PB：市凈率，通常適用于急用錢周期性行業估值；
ROE：凈資產收益率，通常用來衡量長期盈利能力；
指數ETF網格策略（短期）實盤參考
指數ETF專用賬戶從（2019.8.21）日開始建倉：今日無調倉
網格策略專用賬戶總收益率：+9.06%
持倉ETF今日漲幅：納指ETF+5.69% 信息技術-0.08% 500ETF-0.90% 證券ETF-1.68% 半導體50ETF+2.96% 醫療ETF-0.34%
網格策略今日無品種觸網、無操作。
1、我的指數ETF計劃在05-07、13-15年創造過5年8倍的收益。除了耐心、堅持外、A股的超級熊市給于的低估值異常重要。
2、持倉均為場內基金，除了費率便宜+靈活性外、主要方便自己的網格做T策略！支付寶用戶可根據圖表尋找對應的基金代碼（由于同一指數基金對應的基金公司不同，費率也會不同，大家自行挑選費率便宜的基金）
3、指數ETF（長期計劃）賬戶與指數ETF（波段計劃）網格賬戶互補。
4、份額投資，不猜指數短期漲跌，不定時不定額。主要根據估值變化及市場極端情況合理分配倉位。如有跟投的朋友關注帖子以及每天晚上的詳細倉位更新和估值更新表。并翻看之前的帖子找到基金三部曲和網格策略以了解掌門的投資風格。
更多指數ETF策略請關注VX公眾號：掌門牛。
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